Курсовая работа: Оценка стоимости предприятия ООО "Сладкий рай"

ООО «Сладкий рай» находится на рынке уже более 8 лет и успело себя зарекомендовать, как хороший производитель кондитерских и мучных изделий, нашло свой круг покупателей и в настоящее время ООО «Сладкий рай» никаких финансовых трудностей не испытывает, находится на высокой стадии деловой активности и «твердо стоит на ногах». Все это подтверждается высокими показателями размеров производства Предприятия (см. таблица 1)

Таблица 1 - Размеры производства ООО «Сладкий рай»

Рассматривая показатели, отражающие размеры производства предприятия пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» можно сказать следующее. Стоимость товарной продукции Предприятия в 2007 году составила 4627 тыс. руб., то есть произошло увеличение данного показателя по сравнению с базисным 2006 годом на 11,5% (+476 тыс.руб). Таким образом, наблюдается положительная тенденция повышения выпуска товарной продукции.

Среднегодовая численность работников на предприятии на конец 2007 года составила 101 чел., что по сравнению с 2006 годом на 3,8 % меньше (- 4 чел.). Что касается состояния основных средств на Предприятии, то их среднегодовая стоимость в 2007 году составила 1949 тыс.руб., по сравнению с базисным годом наблюдается рост стоимости основных средств на 1%. Эти два фактора (уменьшение численности рабочей силы и увеличение стоимости основных фондов) можно объяснить тем, что в ООО «Сладкий рай» в 2007 году произошла модернизация основного производственного оборудования, в результате которой были механизированы некоторые процессы, ранее выполнявшиеся вручную – поэтому произошло высвобождение рабочей силы.

В целом за эти два года предприятие ООО «Сладкий рай» имеет хорошую тенденцию к дальнейшему расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличение выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами Предприятия, полученными за 2006-2007 гг. (см. таблица 2).

Таблица 2 - Финансовые результаты ООО «Сладкий рай»[[3]]

Рассмотрев показатели приведенной таблицы, можно сделать следующие выводы. Выручка от продажи всей кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции, в ООО «Сладкий рай» в 2007 году составила 4627 тыс.руб., что по сравнению с 2006 годом на 11,5 % больше. Это изменение объясняется расширением рынка сбыта продукции и увеличением объема продаж.

Соответственно произошло увеличение себестоимости проданной продукции, в 2007 году она составила 2277 тыс.руб., что по сравнению с 2006 годом на 28 % больше. Это изменение произошло за счет увеличения стоимости сырья и за счет увеличения объемов производства предприятия

Что касается прибыли от продажи, то в 2007 году на предприятии ООО «Сладкий рай» прибыль от продажи продукции (работ, услуг) составила 2288 тыс.руб., в сравнение с 2006 годом, когда прибыль от продаж была равна 2316 тыс.руб., произошло некоторое снижение суммы прибыли на 1,2%.

В целом можно отметить, что в анализируемом периоде (2006-2007 гг.) барнаульское предприятие пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» получало стабильный доход от продажи кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции (иных работ и услуг) в виде прибыли. То есть и само предприятие ООО «Сладкий рай» в данном периоде является прибыльным.

Контроль и оперативное руководство производственной и иной деятельностью предприятия ООО «Сладкий рай» осуществляет Генеральный директор данного предприятия, решениям и приказам которого подчиняются абсолютно все работники данного общества (см. рисунок 1). Высшее звено управления предприятия ООО «Сладкий рай», которое составляют Генеральный директор, заместитель директора, коммерческий директор и главный бухгалтер, утверждают и осуществляют плановый расчет целесообразности выпуска и дальнейшего продвижения на рынке новой продукции (услуг) и несут ответственность за полученные результаты от плановой работы, за финансовые результаты от внедрения и продвижения на рынке нового товара.

                                    Генеральный директор

    Контроль и организация         Контроль и организация             Контроль и организация

    сбыта продукции                     производства продукции            учета производства и сбы-

                                                                                                              та продукции, отчетность

         сбыт продукции                    рецептуры, контроль                  бухгалтерский учет

	Экспедиторы, водители

      доставка продукции                    производство

Рисунок 1. Организационно–функциональная структура Предприятия

2.2. Анализ состояния и перспектив развития ООО «Сладкий рай»

Анализ финансового состояния предприятия является не просто важным элементом управления предприятием – его результаты служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить позицию предприятия в рыночной системе. Прежде чем проводить анализ финансового состояния ООО «Сладкий рай», следует сформировать аналитический баланс предприятия за 2007 год, в котором содержатся исходные данные для такого анализа.

Таблица 3 Агрегированный баланс ООО «Сладкий рай» за 2007 год

Рассматривая баланс предприятия ООО «Сладкий рай» за 2007 год, приведенный в агрегированном состоянии в таблице 3, можно сказать следующее. За анализируемый период – 2007 год – произошло увеличение по многим статьям, как актива, так и пассива баланса данного предприятия.

Так в составе актива баланса произошло значительное увеличение статьи внеоборотных активов (+603 тыс.руб.), причем произошло это увеличение в основном за счет увеличения стоимости основных фондов, которые возросли на 605 тыс.руб. ввиду проведения в 2007 году модернизации производственных фондов на данном предприятии. Также значительно увеличились оборотные активы ООО «Сладкий рай» (+1157 тыс.руб.) в основном за счет возросших запасов и затрат на предприятии (+708 тыс.руб.) и увеличения суммы дебиторской задолженности (+611 тыс.руб.). А вот остатки денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия (-162 тыс.руб.) и нематериальные активы (-15 тыс.руб.) в ООО «Сладкий рай» снизились.

Некоторые изменения произошли и в пассиве баланса предприятия ООО «Сладкий рай». Так, к концу 2007 года значительно возросла доля собственного капитала предприятия (+1644 тыс.руб.), что произошло в основном за счет накопления суммы нераспределенной прибыли на счете «Прибыли и убытки». Здесь следует отметить, что на предприятии ООО «Сладкий рай» прибыль вообще не распределяется должным образом, а просто накапливается на счете «Прибыли и убытки» – что является крайне негативной тенденцией, в первую очередь для самого предприятия. Наряду с собственным капиталом предприятия, произошло увеличение суммы привлеченного капитала ООО «Сладкий рай», которое составило 116 тыс.руб., причем данное изменение обусловлено ростом кредиторской задолженности (+131 тыс.руб.).

В целом, баланс предприятия ООО «Сладкий рай» составлен в положительном соотношении, что объясняется увеличением объемов производства расширением рынка сбыта продукции, модернизацией оборудования и т.п. На основании данных приведенного баланса можно рассчитать показатели финансовой устойчивости и сделать выводы о перспективах на будущее.

Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Следует отметить, что на основании рассчитанных показателей в таблицах 1-4 можно судить о финансовом положении анализируемого предприятия. Такие показатели в ООО «Сладкий рай» выглядят следующим образом.

Коэффициент финансового риска на предприятии ООО «Сладкий рай» составил в 2007 году – 0,035 (при норме ≤0,7), это означает, что данное предприятие в процессе своей деятельности привлекло на 1 рубль собственных средств - 0,035 рубля заемных, то есть финансовый риск здесь маловероятен.

Коэффициент долга составил в 2006 году–0,025, и в 2007 году–0,034 (при нормативе < 0,4). Это говорит о том, что ООО «Сладкий рай» привлекает заемные средства на короткий период и в самых незначительных суммах.

Коэффициент автономии в 2006 году составил 0,975, в 2007 году- 0,966 (при нормативе >0,5). Это означает, что собственные средства предприятия ООО «Сладкий рай» в общей сумме всего имущества предприятия составляют 97,5 %, соответственно доля заемных средств (причем только краткосрочных) в общей стоимости имущества предприятия составляет всего 2,5%.

Коэффициент финансовой устойчивости, показывающий отношение общей суммы собственных и долгосрочных заемных средств предприятия к валюте баланса, на предприятии составил 0,974 в 2007 году (при норме 0,8-0,9). Это говорит о том, что в настоящее время (в виду 2007 год) предприятие испытывает подъем и находится на высокой стадии деловой активности.

Коэффициент маневренности собственных источников на анализируемом предприятии составил в 2007 году - 0,637 (при нормативе 0,5). Это говорит о том, что собственные источники ООО «Сладкий рай» недостаточно маневренны, так как основная их сумма сосредоточена в основных фондах и все более увеличивающейся из года в год сумме нераспределенной прибыли.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств в 2006 году составил – 0,961, в 2007 году он снизился и составил – 0,948. Данный показатель говорит о том, что чистый оборотный капитал предприятия в общей сумме всего оборотного капитала ООО «Сладкий рай» составляет 94-96 %.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками на предприятии ООО «Сладкий рай» составил в 2006 году – 0,961, в 2007 году – 0,948. Это говорит о том, что собственные оборотные средства предприятия в общей сумме оборотных активов составляют почти 95%.

В целом можно отметить, что практически все показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в ООО «Сладкий рай» достаточно высокие. Это, несомненно, говорит о том, что предприятие пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» - является довольно сильным предприятием, при этом оно находится на стадии высокой деловой активности и «твердо стоит на ногах». Единственным минусом анализируемого предприятия (причем довольно значительным) является недостаточная маневренность собственных средств, что объясняется двумя факторами: первый – это то, что очень большая сумма сосредоточена в основных фондах предприятия; и второй – это то, что сумма нераспределенной прибыли на предприятии невозможно высока и продолжает нарастать ежегодно. Поэтому здесь необходимо усилить контроль и распределить накопленную прибыль по направлениям, указанным в Приказе по учетной политике ООО «Сладкий рай».

Чтобы более полно отразить финансовое состояние ООО «Сладкий рай» необходимо провести анализ ликвидности баланса (см. таблица 5).

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс.руб.

Проводя анализ ликвидности баланса предприятия ООО «Сладкий рай» за 2007 год (см. таблица 5), основная цель состояла в том, чтобы убедиться в том, что данное предприятие действительно является финансово устойчивым, ликвидным и платежеспособным в настоящее время (имеется в виду 2007 год). Рассмотрев данные приведенной таблицы можно сделать следующие выводы. На начало 2007 года в ООО «Сладкий рай» наблюдается следующее соотношение А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4, на конец 2007 года данные соотношения не изменились – А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать баланс ООО «Сладкий рай» за 2007 год, как ликвидный. Это означает, что анализируемое предприятие является платежеспособным, т.е. в состоянии нести ответственность по всем своим долгам как внешним (поставщикам, бюджету, внебюджетным организациям, банкам и другим контрагентам), так и внутренним (работникам по заработной плате и другим выплатам) принадлежащим ему имуществом.

Проводимый по такой схеме анализ ликвидности (платежеспособности и устойчивости) предприятия является достаточно приближенным. Чтобы удостовериться в реальной платежеспособности ООО «Сладкий рай» необходимо провести более детальный анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия с помощью специальных коэффициентов (см. таблица 6).

Таблица 6 - Расчет платежеспособности (ликвидности) предприятия

Следуя расчетным данным, можно сделать выводы. Коэффициент абсолютной ликвидности показывающий, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, необычайно высок, он составляет на начало 2007 года – 3,82, на конец – 1,75. Это говорит о том, что предприятие имеет маленькую сумму краткосрочных долгов и достаточное количество собственных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности на предприятии также очень высокий (обычно удовлетворяет ≥ 0,7-0,8). В нашем случае он составил на конец 2007 года – 9,37. Объясняется это тем, что у ООО «Сладкий рай» имеется в наличии денежные средства, краткосрочные вложения и краткосрочная дебиторская задолженность, и мизерная сумма краткосрочных финобязательств.

Коэффициент текущей ликвидности, отражающий степень покрытия оборотными активами пассивов на предприятии составляет на конец 2007 года -19,29. Это высокий показатель, который говорит о том, что оборотные активы анализируемого предприятия покрывают свои пассивы полностью.

Подводя итог проведенному анализу можно сказать, что предприятие ООО «Сладкий рай» обладает некоторым запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

2.3. Анализ внутренней и внешней среды ООО «Сладкий рай»

Анализ внутренней и внешней среды в настоящее время является одним из важнейших направлений при оценке деятельности предприятия. В странах с рыночной экономикой получил распространение SWOT-анализ деятельности предприятия. Это сокращенное название, складывающееся из первых букв слов: Strengths- Преимущества, Weaknesses- Недостатки, Opportunities- Возможности, Threats- Угрозы. SWOT-анализ по своей сути является заключительным этапом ситуационного анализа. При оценке Преимуществ и Недостатков главное внимание уделяется внутренним факторам предприятия, а Возможностей и Угроз на рынке – факторам, определяющим внешнюю среду. В ООО «Сладкий рай» служба финансового менеджмента осуществляет SWOT-анализ, который представляет следующее (см. таблица 7).

Таблица 7 - SWOT – анализ ООО «Сладкий рай»

По результатам приведенной таблицы можно отметить, что основными проблемами с которыми сталкивается барнаульское предприятие пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» являются – недостаток инвестиционных средств; большая налоговая нагрузка и ценовой диктат монополистов в данной сфере деятельности. Поэтому основным направлением деятельности предприятия ООО «Сладкий рай» в сфере маркетинга должно стать осуществление ряда необходимых мер по сохранению и улучшению позиций на региональном и местном рынках продаж, которые заключаются в следующем:

▬  более тщательное и детальное изучение состояния рынков;

▬  максимальный учет новых запросов и требований потребителей к качеству производимой кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции;

▬  применение более удобных и выгодных для покупателей форм приобретения продукции (разработка нового дизайна тары, упаковки);

▬  популяризация выпускаемой и разрабатываемой продукции путем демонстрации разработок, участия в отраслевых выставках и конкурсах;

▬  создание и постоянное совершенствование методов работы с постоянными клиентами и официальными представителями предприятия.

Основным потребителем изделий, выпускаемых ООО «Сладкий рай» являются жители города Барнаула и близлежащих районов Алтайского края.

Основными конкурентами ООО «Сладкий рай» на рынке Алтайского края являются ООО «Хлебокомбинат №4», ООО «Хлебокомбинат №5», ООО «АлБис», ООО «Ваш кондитер», ООО «Рунгис». Учитывая потребность рынка в выпускаемых видах продукции, высокие качественные характеристики продукции, отвечающие российским стандартам, низкие, конкурентоспособные цены планируемых к выпуску изделий, можно полагать, что Предприятие не будет испытывать серьезных затруднений в сбыте своей продукции.

Предприятием проводится своевременная модификация выпускаемой продукции в соответствии с запросами клиентов. Политика создания новинок в ООО «Сладкий рай» - основной инструмент борьбы с конкурентами и удержания своих позиций на рынке. Также Предприятием своевременно отслеживаются возможные жалобы покупателей на качество, упаковку, внешний вид товара и принимаются соответствующие меры. После этого уменьшается количество жалоб и нареканий со стороны покупателей. ООО «Сладкий рай» делает все, чтобы удержаться на рынке пищевых продуктов.

Основные направления стратегии роста в деятельности ООО «Сладкий рай» по расширению рынков сбыта включают следующее: освоение новых географических сегментов рынка; а также постоянное совершенствование выпускаемой продукции. Система маркетинговых коммуникаций ООО «Сладкий рай» включает в себя рекламу, формирование общественного мнения, стимулирование сбыта. Распространение рекламных материалов выпускаемой продукции осуществляется на отраслевых выставках-ярмарках, конкурсах, посредством личных контактов представителей завода с потенциальными партнерами. Систематически публикуются статьи в газетах и журналах. Для укрепления имиджа используются выступления руководства предприятия в прессе, на радио и телевидении, участие в выставках-ярмарках, изготовление и распространение сувенирной продукции. Стимулирование сбыта осуществляется за счет предоставления различных скидок потребителям.

3. Оценка стоимости предприятия

3.1. Затратный подход к оценке стоимости ООО «Сладкий рай»

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием – ООО «Сладкий рай» как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса и определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не производится.

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; приложения к ним и некоторые расшифровки.

Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости всех активов компании; определение величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. Таким образом, базовой формулой является: Стоимость предприятия = Активы – Обязательства (1)

Чтобы определить собственный капитал (стоимость предприятия) ООО «Сладкий рай» рассмотрим активы и обязательства предприятия (таблица 8).

Таблица 8 – Активы и обязательства ООО «Сладкий рай»

Следует напомнить, что к числу активов предприятия относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы.

Активы ООО «Сладкий рай» на начало 2007 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 тыс.руб.

Активы ООО «Сладкий рай» на конец 2007 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 тыс.руб.

Обязательства ООО «Сладкий рай» на начало 2007 г. = 66+110 = 176 тыс.руб.

Обязательства ООО «Сладкий рай» на конец 2007 г. = 51+241 = 292 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на начало 2007 года = 6914 – 176 = 6738 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года = 8674 – 292 = 8382 тыс.руб.

По результатам проведенных расчетов, можно сказать следующее. Стоимость барнаульского предприятия пищевой промышленности ООО «Сладкий рай», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2007 года – 6738 тыс.руб., на конец 2007 года – 8382 тыс.руб. Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия ООО «Сладкий рай» является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала ООО «Сладкий рай» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока – но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО «Сладкий рай» такова – при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО «Сладкий рай» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования.

3.2. Доходный подход к оценке стоимости ООО «Сладкий рай»

Как уже было отмечено, доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО «Сладкий рай» целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов.

Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость предприятия. Использование данного метода заставляет оценщика решать следующие задачи:

1. Определить продолжительность анализируемого периода.

2. Определить капитализируемую базу.

3. Определить коэффициент капитализации.

4. Рассчитать рыночную стоимость.

В настоящее время существует множество методов капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат) как в нашем случае с ООО «Сладкий рай»; капитализацию чистого дохода (после налогообложения, выплаты процентов и капитальных затрат); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию потенциальных дивидендов; использование Различного рода мультипликаторов: цена / прибыль, цена / выручка и другие.

При оценке рыночной стоимости предприятия ООО «Сладкий рай» попробуем использовать метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат.

Метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3):

                                                       Доход предприятия

Стоимость =            —————---------—————————

                                   Коэффициент капитализации                           (2)

В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО «Сладкий рай» в 2007 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения (формула 3):

К=Сб+Рл+Рр                                                         (3)

где Сб – безрисковая ставка (в качестве «безрисковой» взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, по данным агентства «Росбизнесконсалтинг» на 01.01.08 г. составляла 12 %);

Рл риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта – в данном случае предприятия ООО «Сладкий рай» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости);

Рр региональный риск, присущ для конкретного региона (Алт. край).

Таким образом, проведя необходимые расчеты получаем:

Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%

Стоимость ООО «Сладкий рай» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб.

Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «Сладкий рай», рассчитанная методом капитализации, в 2007 году составила ≈8103 тыс.руб.

3.3. Согласование результатов оценки ООО «Сладкий рай»

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Сладкий рай» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили:

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года, рассчитанная методом чистых активов = 8382 тыс.руб.

Рыночная стоимость ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года, рассчитанная методом капитализации доходов = 8103 тыс. руб.

Как видно, разрыв в результатах достаточно небольшой. Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно скорректировать рыночную стоимость предприятия таким образом (таблица 10):

Таблица 9 - Расчет рыночной стоимости ООО «Сладкий рай»

Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект стоимостной оценки – барнаульское предприятие пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» имеет рыночную стоимость в размере 8243 тыс.руб.

Заключение

В представленной курсовой работе была исследована тема – «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель – раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:

▬ рассмотрены теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

▬ проанализирована деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере барнаульского предприятия ООО «Сладкий рай»;

▬ произведена оценка стоимости предприятия (бизнеса) на примере барнаульского предприятия пищевой промышленности ООО «Сладкий рай»;

По итогам проведенных исследований можно сделать такие выводы.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.

Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую «реакцию» рынка при сделках с оцениваемым объектом.

В представленной работе была проведена оценка стоимости барнаульскорго предприятия ООО «Сладкий рай». Данное предприятие – это частное предприятие пищевой промышленности, основной деятельностью которого является производство кондитерских, мучных и хлебобулочных изделий, и их дальнейшая реализация. По результатам финансового анализа, ООО «Сладкий рай» обладает хорошим запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Сладкий рай» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили: 8382 тыс.руб. (метод чистых активов) и 8103 тыс. руб. (метод капитализации).

Следует отметить, что стоимость данного предприятия по современным оценкам достаточно высока, и это объясняется финансовой политикой ООО «Сладкий рай», которая придерживается следующей тенденции – крайне редко прибегать к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также сохранять очень маленькую сумму кредиторской задолженности.

По результатам проведенной работы скорректированная стоимость предприятия ООО «Сладкий рай» составила 8243 тыс.руб. Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.

Библиографический список

1.   Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года. // Российская газета 237 от 25 декабря 1993 года. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rg.ru/.

2.   Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ, часть вторая от 29 января 1996 года № 14-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://zakon.it-navigator.ru/.

3.   Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 года 135-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://zakon.it-navigator.ru/.

4.   Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности: Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 №519. [Электронный ресурс].- Режим доступа:

5.   Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М.С. Абрютина. – М.: Дело, 2006. – 232 с.

6.   Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 352 с.

7.   Булатов А.С. Экономика: Учебник / А.С. Булатов.- М, 2005. – 557 с.

8.   Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. М.: Филинъ, 2005. – 486 с.

9.   Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. — GUMER-INFO, 2007. – 720 с. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gumer.info/.

10.Войтов А.Г. Экономика. Общий курс: Учебник для ВУЗов. - 8-е издание перераб. и доп. / А.Г. Войтов - М.: Дашков и К°, 2006. - 600 с.

11.Горфинкель В.Я., Купряков Е.М., Прасолова В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. / Под редакцией профессора В.Я. Горфинкеля, профессора Е.М. Купрякова – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 367 с.

12.Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2005. – 172 с.

13.Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. / В.В. Григорьев. – М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. – 320 с.

14.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В.В. Ковалев. М.: Финансы, 2007. – 511 с.

15.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев. – M.: OOO ТК Велби, 2008. – 486 с.

16.Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово– экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией профессора Н.П. Любушкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 471 с.

17. Оценка бизнеса: Учебно-методическое пособие. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 511 с.

18.Поршнева А.Г., Румянцева З.П. Управление организацией: Методическое пособие. / А.Г. Поршнева. – М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2007. – 243 с.

19.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./ Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2007. – 688 с.

20.Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. / Дж. Фридман. – М.: Дело, 1997. – 480 с.

21.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 574 с.

22.Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). / В.А. Щербаков. – М.: Издательство Омега, 2006. – 288 с.

23.Экономика предприятия: Учебник. / Под редакцией профессора О.И. Волкова. – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 520 с.

[1] Устав общества с ограниченной ответственностью «Сладкий рай», утвержденный 01.01.2000 года

[2] Устав общества с ограниченной ответственностью «Сладкий рай», утвержденный 01.01.2000 года

[3] Цифровые данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» ООО «Сладкий рай» за 2006-2007 гг.