Курсовая работа: Анализ эффективности диятельности предприятия

Для оценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:

1.         Коэффициент инвестирования характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значение близко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.

2.         Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала в фактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году 0,037, и снижение в прогнозном – 0,033. Значит из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%.Рост показателя это с одной стороны негативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте и неизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо, т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем в обороте.

3.         Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическом году она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя (в оценочном году – 45,8, в прогнозном – 46,1%). Это показатель, показывающий какие основные средства есть в наличии у предприятия.

4.         Индекс постоянного актива в фактическом году показатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.

Оценка состояния задолженностей предприятия.

1.         Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

2.         Риск дебиторской задолженности – доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике, следовательно у предприятия снижается и сам риск.

3.         Риск кредиторской задолженности – непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

4.         Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что рост дебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1.         Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателя невысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы за счет собственного капитала.

2.         Уровень чистого оборотного капитала. В отчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамике показатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.

3.         Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

4.         Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятии наблюдается кризисное финансовое состояние.

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 1700 тыс. руб., снизились к оценочному году до 1480 тыс. руб., а прогнозном увеличились до 5200 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 36040 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 46620 тыс. руб., а в прогнозном снижаются до 46000 тыс. руб.

ТФП + > СОС +, => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

(схема действительна для всех 3‑х лет)

Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

·     Либо увеличивать собственные основные средства;

·     Либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

1)         за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

1)         Снизить долю неденежных оборотных средств.

2)         Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к. приводит к неплатежеспособности).

1.         Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится 52 копейки собственного капитала. К прогнозному году значение этого показателя сокращается, что говорит о увеличении финансовой независимости, но, все же, остается в пределах указанного норматива.

2.         Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается уменьшение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

3.         Уровень перманентного капитала – характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 52,4%.

4.         Коэффициент финансовой устойчивости. В текущем году коэффициент составил 1,053 в динамике коэффициент увеличивается, у предприятия повышается способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочном периоде.

В течение отчетного периода капитал и резервы увеличились на 14280 тыс. руб., в том числе за счет увеличения финансового капитала на 15300 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента автономии снизились на 1020 тыс. руб.

В течение отчетного периода денежный капитал увеличился на 30000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 28000 тыс. руб., за счет увеличения финансового рычага предприятия на 2006 тыс. руб.

Таблица 24. Информация для определения циклов движения денежных средств

Таблица 25

На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия серьезно влияет платежная дисциплина.

Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течении 118,734 дней. Предприятие заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительность коммерческого цикла и производственного цикла.

1.         Предприятие предусматривает в хозяйственных договорах штрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.

Производственный цикл – это время, в течение которого на предприятии производится продукция, начиная с производственных запасов, товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие тем самым ведет к сокращению производственного цикла.

2. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», которые составляют – 68,855 дней в отчетном году, тем самым минимизировать финансовый цикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) – это период, в течении которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность, задолженность за поставленные сырье и материалы – кредиторскую задолженность. В отчетном году он составляет 49,878, а в прогнозном увеличивается до 59,86 дней.

В динамике операционный цикл растет (с 118,734 до 130,149). Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия, если кредиторам надо платить деньги чаще, чем поступают деньги от дебиторов. Следовательно, у предприятия наблюдается недостаток средств в обороте.

При противоположном соотношении – у предприятия появляются излишние средства, которые можно использовать в каких-либо целях.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ниже, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, соответственно, «дни дебиторов составляют меньше, чем «дни кредиторов» почти в 1,5 раза, что свидетельствует об использовании «чужих» средств предприятием в собственных целях.

Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):

1. Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.

2. По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями

3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.

Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

Таблица 26. Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Таблица 27. Факторный анализ показателей оборачиваемости

Таблица 28. Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Таблица 29. Оценка рентабельности использования капитала (активов)

Таблица 30. Факторный анализ показателей рентабельности

Таблица 31. Оценка коммерческой эффективности предприятия

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1 рубль 82 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершает 1,824 оборота. В динамике происходит снижение показателя (1,750), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 3 рубля 99 копеек выручки. В прогнозном году этот показатель снизился до 3 рублей 79 копеек.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течении отчетного периода совершает 2,375 оборота. В динамике этот показатель снижается. Это отрицательное явление для предприятия, т. к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала. Перманентный капитал в течение отчетного периода 3,623 оборотов.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

В течении отчетного периода чистые доходы от реализации продукции увеличиваются на 80000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 105000 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента оборачиваемости капитала чистые доходы от реализации снижаются на 25000 тыс. руб.

1.         Рентабельность основной деятельности. Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции в течение года позволяет получить 83,3 копеек прибыли. В динамике показатель снижается до 81,1 копейки.

2.         Рентабельность оборота. 1 рубль выручки от реализации формирует 19 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель увеличивается до 22 копейки, что говорит, либо о повышении цены на продукцию при постоянных затратах, либо о повышении спроса. Также этот показатель показывает долю прибыли в выручке от реализации, а, следовательно, соотношение в ней прибыли и полной себестоимости продукции. Именно с помощью данного показателя предприятие может выбрать пути для увеличения прибыли:

ü   Снижение себестоимости

ü   Увеличение объема производства

3.         Норма прибыли показывает, что 1 рубль выручки приносит 8,9 копеек чистой прибыли. В динамике этот показатель увеличивается до 9,9 копейки.

4.         Уровень самоокупаемости предприятия. Означает, что каждый вложенный рубль окупается 1 рублем 53 копейками.

1. Экономическая рентабельность. 1 рубль инвестируемого капитала приносит прибыль в размере 67 копеек. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия. В динамике показатель увеличивается, что является положительным фактором.

2. Финансовая рентабельность. 1 рубль собственного капитала приносит 4,4 копеек чистой прибыли. Этот коэффициент отражает:

ü   Эффективность использования собственного капитала

ü   Степень риска предприятия, отражающего рост данного предприятия.

На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. В динамике показатель снижается (негативный фактор).

3. Фондорентабельность.1 рубль основного капитала формирует 32 копейки прибыли. В прогнозе данный показатель увеличивается, и это хорошо, т. к. чем выше этот показатель, тем лучше для предприятия.

4. Рентабельность перманентного капитала. На 1 рубль перманентного капитала приходится 39,3 копеек прибыли до налогообложения. В прогнозном году этот показатель увеличивается до 42,5 копеек, это положительный фактор для предприятия, т. к. чем эффективнее используется перманентный капитал, тем в меньшей степени предприятию придется привлекать краткосрочные заимствования.

Оценивая эффективность работы предприятия можно отметить, что большинство показателей имеют тенденцию к увеличению, а значит, у предприятия повышается деловая активность, более эффективно используется капитал.

В течении отчетного периода валовая прибыль увеличивается на 50000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения денежного капитала на 45000 тыс. руб., за счет увеличения экономической рентабельности валовая прибыль увеличивается на 5000 тыс. руб.

В течении отчетного периода чистая прибыль вырастает на 14000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 11411 тыс. руб., а за счет увеличения финансовой рентабельности чистая прибыль увеличивается на 2589 тыс. руб.

Рентабельность процесса самофинансирования. В каждом рубле собственного капитала 43 копейки мы направляем на свое экономико-социальное развитие.

Потенциал самофинансирования должен использоваться на:

Ø   Реинвестиции в реальные активы предприятия (восстановление основных и оборотных средств);

Ø   Дивидендные выплаты;

Ø   Социальное стимулирование работников предприятия (создание фонда потребления);

Ø   Погашать финансовые издержки по обслуживанию заемных средств.

В прогнозном году данный коэффициент практически не изменяется. Это не очень хорошо, так как эффективность деятельности предприятия зависит от уровня его развития.

2. Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность). Позволяет оценить кредитоспособность заемщика. В отчетном году данный показатель составляет 110 копеек, в прогнозном – происходит его снижение до 99 копеек.

4. Рентабельность совокупных вложений. В прогнозном году показатель составил 0,476, в динамике он вырос и составил 0, 534

Прогнозирование вероятности банкротства

1.         Формула Альтмана (факт)

Таблица 31

2.         Формула Таффлера (прогноз)

Таблица 32

Таблица 35. Определение класса кредитоспособности предприятия как заёмщика

Вывод: в течение рассматриваемого периода класс кредитоспособности предприятия не менялся. Предприятие относится к неплатежеспособным предприятиям.

Формула Альтмана и формула Таффлера

Для выполнения прогнозирования вероятности банкротства предприятия используется 4‑х и 5‑ти факторные модели Тафлера, Альтмана.

Прогнозируя вероятность банкротства по Альтману, видим, что вероятность банкротства в течении двух лет незначительная. Прогнозирования осуществляется по пяти основным показателям:

К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

К3 – экономическая рентабельность;

К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К5 – оборачиваемость активов.

Показатель вероятности банкротства по Альтману (z‑счет) составляет 3,642 Таким образом, предприятие относится к 5 группе, вероятность банкротства данного предприятия незначительна.

В методике оценки вероятности банкротства по Тафлеру существуют следующие показатели:

К1 – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К2 – оборотные активы / сумма обязательств;

К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 – выручка от реализации / сумма активов.

Прогнозируя вероятность банкротства по Тафлеру можно сделать вывод, что диагностируется высокая вероятность банкротства, т.к. значение вероятности банкротства составляет – 0,947, что свидетельствует о платежеспособности предприятия.

Список использованной литературы

1.     Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА‑М, 2007.

2.     Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций. М.:ИНФРА‑М, 2004.

3.     Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2 ч. Киев: «Ника-Центр», 2005.

4.     Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ред. кол.: А.М. Емельянов, В.В. Воронов, В.И. Кушлин и др. 5‑е изд. М.: РАГС; ОАО «Изд-во «Экономика», 2004.

5.     Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. М.: ДиС, 2008.

6.     Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Изд–во «Бухгалтерский учет», 2008.

7.     Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. М.: ИНФРА‑М, 2006.

8.     Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2005.

9.     Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.

10.  Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4‑е изд., перераб. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 2006.

11.  Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под. Ред. Б.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.

12.  Шеремет А.Д. Финансы предприятий: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин. М.: ИНФРА‑М, 2003.