Учебное пособие: Экономический анализ деятельности предприятия

В результате ускорения обращения, уменьшается потребность в оборотном капитале и, как следствие происходит освобождение средств предприятия, которые направляются на развитие производства.

Основные коэффициенты анализа оборотных средств

1. Оборачиваемость оборотного капитала:

 [оборотов]

Коэффициент может быть рассчитан на начало, конец года и в среднем за период. Уменьшение коэффициента, рассчитанного на конец отчетного периода, по сравнению с коэффициентом, рассчитанным на начало отчетного периода, свидетельствует о замедлении оборота оборотных средств.

2. Период оборота оборотного капитала:

 [дней]

3. Оборачиваемость товарно - материальных ценностей:

 [оборотов]

4. Период оборота ТМЦ:

[дней]

Оценку оборачиваемости товарно – материальных запасов желательно проводить по каждому их виду.

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности:

[оборотов]

6. Период оборота дебиторской задолженности

, дни

Результаты анализа эффективности использования оборотных средств оформляются в виде таблицы.

Таблица 8

Показатели эффективности использования оборотных средств

3. Анализ источников формирования имущества

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала), характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия. Так, увеличение доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

Оценка пассивов предприятия включает изучение структуры и динамики источников формирования его имущества.

4. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

4.1. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность предприятия определяется его способностью превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления срока их погашения.

Все активы предприятия в зависимости от степени их ликвидности можно подразделить на четыре группы:

А1 – наиболее ликвидные активы,

А2 – бастрореализуемые активы;

А3 – Медленно реализуемые активы;

А4 – Труднореализуемые активы.

         Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

П1 – наиболее срочные обязательства;

П2 – краткосрочные пассивы;

П3 – долгосрочные пассивы;

П4 – постоянные пассивы.

Отнесение статей баланса к соответствующим группам представлено на рис.2.

Рис.2 Распределение статей баланса по степени ликвидности и срочности погашения.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

*   текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший, по отношению к рассматриваемому, промежуток времени (сопоставляем наиболее ликвидные средства и быстро реализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами):

ТЛ = (А1+А2)-(П1+П2);

*   перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (сравниваем медленно реализуемые активы с долгосрочными и среднесрочными пассивами):

ПЛ = А3-П3

Рекомендуется составить следующую таблицу.

Таблица 8

Анализ ликвидности баланса

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

4.2 Анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, однако понятие “ликвидность” более емкое.

При анализе платежеспособности выделяют 3 коэффициента.

1. Коэффициент покрытия общий (текущей ликвидности)

Показывает достаточно ли у предприятия всего средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Рекомендуемые значения: 1 – 2

2. Коэффициент быстрой ликвидности (общей платежеспособности, срочной ликвидности)

Показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и долгосрочной дебиторской задолженности, покрывается текущими обязательствами. Помогает оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического положения, когда нет возможности продать запасы.

Рекомендуется, чтобы значение было больше 1. Однако реальные значения для российских предприятий редко составляют более 0.7 - 0.8, что признается допустимым. В розничной торговле 0,4-0,5. Рекомендуемые значения: 0.3 – 1

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

5. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансово устойчивым признается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

При анализе финансовой устойчивости изучаются:

-           состав и размещение активов предприятия;

-           динамика и структура источников финансовых ресурсов;

-           наличие собственных оборотных средств;

-           кредиторская задолженность;

-           наличие и структура оборотных средств;

-           дебиторская задолженность;

-           платежеспособность.

Кроме того, существуют несколько методик оценки и анализа финансовой устойчивости, каждая из них предполагает определенный набор показателей и коэффициентов.

Рассмотрим наиболее распространенные из них, а именно, анализ финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя, матрицы финансовой устойчивости и оценка финансовой устойчивости при помощи коэффициентов.

5.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия путем расчета трехкомпонентного показателя

В данном случае исходим из предположения, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения. Отсюда, исходя из определения, можно сделать вывод, что финансово устойчивым будет являться предприятие, которое, при условии ограничения запасов и затрат величиной [СС+ЗСдолгоср. Внеоб.А.], за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов покроет свою краткосрочную задолженность.

Таким образом, основной сущностью финансовой устойчивости является обеспечение запасов и затрат источниками формирования.

Следовательно выявление излишка или недостатка источников средств позволит определить степень финансовой устойчивости предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя.

Наличие собственных оборотных средств (СОС). Собственный оборотный капитал характеризует ту часть капитала и резервов, которая служит источником покрытия оборотных активов:

В данном случае стоит придерживаться методики, где СОС рассчитываются следующим образом:

СОС = СС Внеоб.Активы

СС – собственные средства

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

СД = СОС + ЗСдолгоср. (стр.590 ф1)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ОИ = СД + ЗСкраткоср.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1.         Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

DСОС = СОС З,

где З – запасы (стр.210 II раздела актива баланса).

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

DСД = СД - З

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

DОИ = ОИ З.

По результатам расчетов составляется комплексный показатель:

S = S(x1), S(x2), S(x3),

Значение показателя S(х) позволяет отнести коммерческую организацию к тому или иному типу финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость – S = (1,1,1);

Нормальная устойчивость – S = (0,1,1);

Неустойчивое финансовое состояние – S = (0,0,1);

Кризисное финансовое состояние – S = (0,0,0).

С помощью таблицы проводится определение типа финансовой ситуации, к которой можно отнести анализируемое предприятие. Финансовую ситуацию можно диагностировать по степени устойчивости:

Таблица 9

Определение типа финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя

·           абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется положительными величинами показателей обеспеченности (9, 10, 11);

·           нормальная устойчивость финансового состояния наблюдается при недостатке собственных источников формирования запасов и затрат, однако гарантирующая платежеспособность предприятия;

·           неустойчивое финансовое состояние диагностируется в случае излишка лишь общей величины источников формирования запасов и затрат, в данном случае сохраняется возможность сохранения равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС;

·           кризисное финансовое состояние характеризуется недостатком всех источников для покрытия кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

5.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе матрицы ликвидности

Матрица ликвидности позволяет определить финансовую устойчивость на перспективу.

Таблица 10

Классификация типов финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности

5.2. Основные коэффициенты анализа финансовой устойчивости предприятия

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК)       

Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты СС-ми. Рекомендуемые значения: 0.5 - 0.8

2. Коэффициент финансовой зависимости (индекс постоянного актива.) Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках СС.

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.  

4.Коэффициент маневренности собственного капитала

Показывает насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение 0,5.

5.Коэффициент структуры заемного капитала

Показывает долю долгосрочных заемных средств в общем объеме заемного капитала.

6.Коэффициент заемных и собственных средств. Является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости, выражает сколько заемных средств предприятия приходится на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рекомендуемые значения: 0.25 - 1

В итоге формируется таблица 11.

Таблица 11

Показатели финансовой устойчивости

6. Оценка деловой активности предприятия

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства и оценить его хозяйственный потенциал. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

1.Выручка от реализации = стр. 010 ф.2

2.Балансовая прибыль - стр. 140 - стр. 150 ф.2

3.Производительность труда - с. 010 (ф. №2) / с. 760 (ф. №5)

4.Фондоотдача (оборачиваемость ОС) - с. 010 (ф.№2) / с. 120 (ф. №1)

5.Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (СОС)

Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж.                                                                                

6.Оборачиваемость средств в расчетах (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности) (в оборотах)

Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост показателя означает сокращение продаж и кредит.                                                                                                                                        

7.Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение показателя и наоборот.                                               

8.Оборачиваемость производственных запасов (в оборотах). Отражает скорость реализации запасов.

9.Оборачиваемость производственных запасов (в днях). Отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента.

10.Оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах)                                 

Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.

11.1 Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) (вариант1)                   

Отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам).                                                                                         

11.2 Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) (вариант2)                   

Отражает срок использования заемных средств в процессе производственного цикла.

12. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции                                                

Показывает скорость оборота готовой продукции.                                                       

13. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности                                       

Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности.

14. Оборачиваемость собственного капитала

Показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми они рискуют.                                                            

15. Оборачиваемость основного капитала (оборачиваемость активов). Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Коэффициент сильно варьируется в зависимости от отрасли.                                                                                                            

16. Коэффициент закрепления оборотных средств. Показывает величину оборотных средств на 1 рубль реализованной продукции.                                                                       

Таблица 11

Показатели финансовой устойчивости

6. Оценка рентабельности и эффективности деятельности предприятия

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля собственных и заемных средств, вложенных в предприятие. Показатели рентабельности характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля собственных и заемных средств вложенных в предприятие.

В соответствии с видами деятельности предприятия показатели рентабельности объединяют в следующие группы:

1.         Показатели, рассчитанные на основе реализации продукции.

2.         Показатели, рассчитанные на основе использования средств предприятия.

3.         Показатели рентабельности инвестиционной деятельности.

6.1. Показатели производственной деятельности предприятия.

1.1. Рентабельность валовой прибыли. РВП определяет эффективность деятельности предприятия без учета постоянных затрат.

,

где РВП – рентабельность валовой прибыли; ВР – выручка; Себест – себестоимость (переменные издержки); ВП валовая прибыль.

1.2 Рентабельность основной деятельности

Показывает величину прибыли, полученную с каждого рубля вложенных в производство средств.         

КР – коммерческие расходы, УР – управленческие расходы

1.3. Рентабельность балансовой прибыли.

,

где РБП – рентабельность балансовой прибыли; ВР – выручка; БП – балансовая прибыль (прибыль до налогообложения стр.150 ф.2).

1.4. Рентабельность продаж (рентабельность чистой прибыли).

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия

,

6.2. Рентабельность использования средств предприятия.

2.1. Рентабельность собственных средств.

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками

,

где РСС – рентабельность собственных средств; ЧП – чистая прибыль (в данном случае можно взять для расчета и балансовую прибыль).

2.2. Рентабельность перманентного капитала (рентабельность инвестиций).

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

,

где РПК – рентабельность перманентного капитала; ДО – долгосрочные обязательства (IV).

2.3. Рентабельность суммарного инвестиционного капитала.

,

где РИК – рентабельность суммарного инвестиционного капитала; КО – краткосрочные обязательства.

2.4. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.        

2.5. Период окупаемости собственного капитала. Показывает, какой срок требуется для окупаемости СС.

2.6. Коэффициент рентабельности оборотных активов        

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании.        

2.7. Рентабельность собственных средств через расчет финансового левериджа.

В практике финансового анализа используется метод расчета рентабельности собственных средств через расчет финансового левериджа.

Это позволяет оценить эффективность управления структурой пассивов.

РСС = ЭР + ЭФР

РСС – рентабельность собственных средств;

ЭР – экономическая рентабельность;

ЭФР – эффект финансового рычага.

где ЗС – заемные средства ВБ – валюта баланса.

ЭФР = (ЭР СРСП)

где СРСП – средняя расчетная ставка процента.

Рентабельность собственных средств с учетом налогообложения:

(ЭР – СРСП)

где t – ставка налога на прибыль.

Если предприятие работает без ЗС, то РСС будет совпадать с ЭР.

Если предприятие привлекает ЗС, то оно увеличивает или уменьшает РСС.

Если ЭР больше СРСП, то РСС будет превышать рентабельность такого же предприятия, работающего целиком за счет СС и наоборот.

Для повышения РСС необходимо использовать «плечо».

Опасность использования политики привлечения ЗС заключается в следующем:

1)   предприятие может чрезмерно завысить соотношение ЗС и СС и, как следствие, может нарушиться финансовая устойчивость.

2)   При работе с ЗС может возникнуть ситуация, когда стоимость этих средств превысит ЭР и РСС уменьшится.

Предприятию необходимо контролировать:

3)   наличие положительной величины дифференциала;

4)   коэффициент финансовой устойчивости не должен превышать нормальный.

6.3. Рентабельность инвестиционной деятельности.

Прежде всего, подразумевает рентабельность краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.

Рентабельность финансовых вложений вычисляется соотношением доходов, полученных по ценным бумагам и от долевого участия в уставных фондах других предприятий к стоимости финансовых вложений.

Таким образом, рентабельность капитала, вложенного в финансовые активы характеризуется доходностью.

Таблица 11

Показатели финансовой устойчивости

Экономический АНАЛИЗ

1.   Анализ финансового состояния предприятия. / В.В. Ковалев. – М.: 1999

2.   Антонова З.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. –М.: «Дис», 1998.

3.   Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. П.П., Викуленко А.Е., Овчинникова Л.А. и др.: Учебное пособие для вузов / Под.ред П.П. Табурчака, В.М. Тумина и М.С. Сапрыкина. - Ростов н./Д: Феникс, 2002. - 352 с.

4.   Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб.. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 416 с.

5.   Бизнес-план: Инвестиции и финансироавние, планирование и оценка проектов: Пер. с нем. – М.: Издательство «Ось-89», 2001. – 432 с.

6.   Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.

7.   Бочаров В.В. Финансовый анализ – СПб: Питер, 2001 – 240 с.

8.   Глазов М.М. Методика финансового анализа: новые подходы - СПб: Изд. СПбУЭФ, 1996 - 118с.

9.   Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. /Под. Ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2001 – 400 с.

10.      Ермолович Л.Л. , Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие/ Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн. Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

11.      Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1998.

12.      Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. Пособие. – М.: Дело, 2000. – 280 с.

13.      Инвестиционные расчеты./ Пер. с нем. Под общей ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. – СПб: Питер, 2001, - 432 с.

14.      Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1998 - 511с.

15.      Ковалёв В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1998. – 432 с.

16.      Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. - М.: Главбух ,1998

17.      Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерного общества в промышленности, строительстве и торговле. – М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1997 – 256 с.

18.      Колайко Н.А., Севастьянов А.В., Артеменко Т.В., Абдулаев Н.А. Стоимость предприятия: [Теорет. подходы и практика оценки: Учеб. пособие] / Высш. шк. приватизации и предпринимательства. : М., 1999. - 346 с.

19.      Любушин Н. П Анализ финансово – экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2000

20.      Москвитин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 237 с.

21.      Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: 1997

22.      Новикова И.Н. Инвестиционная привлекательность предприятий: методика для привлечения инвесторов, стратегического планирования, мониторинга инвестиционной среды, выбора приоритетов бюджетной политики. - Пермь, 1994 - 44 с.

23.      Прыкина Л.В. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 360 с.

24.      Пястолов С.М. - Экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие для студентов экономических специальностей высших учебных заведений, экономистов и преподавателец. - М.: Академический проект, 2002. - 573 с.

25.      Пыркин Б.В. Экономический анализ предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2000

26.      Ревуцкий А.Д. Потенциал и стоимость предприятия. – Москва: Издательство «Перспектива» 1997. 124 с.

27.      Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов. / Под ред. М.В. Грачевой – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 351 с.

28.      Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск., 2000 – 686 с.

29.      Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 479 с/

30.      Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями и дополнениями)

31.      Финансовый бизнес-план: Учебное пособие. /Под ред.действ. члена Академии инвестиций РФ, д.э.н. проф. В.М.Попова. – М: Финансы и статистика, 2001 – 480 с.

32.      Шерп У.Ф., Александер Г.Д. Инвестиции. М.: Инфра М, 1997.- 1024с

33.      Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра – М, 1999

34.      Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е изд. Перераб и доп. – М.: ИНФРА-М, 2001 – 208 с.

35.      Экономический анализ: Учебник для вузов. /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 527 с.

36.      Экономический анализ: Учебник для вузов. /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 527 с.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

37.      Антикризисное управление: Уч. Пособие для технических вузов/ под ред. Э.С. Минаева, В.П. Панагушина М.: Издательство ПРИОР – 1999 – 432 с.

38.      Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. - Киев: “Ника-Центр” “Эльга”, 1999г., - 590 с.

39.      Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - Киев: “Ника-Центр” “Эльга”, 1999г., - 510 с.

40.      Бизнес-планы. Полное справочное руководство./ Под ред. И.М. Степнова. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001 – 240 с.

41.      Бочаров В.В. Моделирование финансовой деятельности предприятий и коммерческих организаций. - М.: 1996г, 168с.

42.      Бочаров В.В. Управление инвестиционным портфелем. - СПб: 1996г, 168с.

43.      Гусев Ю.В. Стратегия развития предприятий. - СПб.: Изд-во СПбУЭФ,1992.

44.      Круглов М.И. Стратегическое управление компанией: Учебник для ВУЗов по экон. и технолог. спец. – М: Финансы и статистика, 1999. – 512 с.

45.      Кузин Б., Юрьев В., Шахдинаров Г. Методы и модели управления фирмой.: Учебник для вузов. СПб., Питер. – 2001. – 432 с.

46.      Операционный менеджмент. – СПб.: Питер, 2001 – 320 с.

47.      Обозов С.А. Привлечение внешних инвестиционных ресурсов: технологии управления. - Нижний Новгород, 1998, - 43 с.

48.      Перевалов Ю.В. Добродей В.В. Гимади И.Э. Модели финансового менеджмента на предприятии. Екатеринбург., 1999 – 277 с.

49.      Радионов Р.А., Радионов А.Р. Управление запасами и оборотными средствами предприятия (практика нормирования): Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис». – 1999. 400 с.

50.      Теплова Т.В. Финансовый менеджмент. Управление капиталом и инвестициями. Учебник для ВУЗов / Гос ун-т Высш. шк. – М.: ГУ ВШЭ, - 2000, 502 с.

51.      Управление финансами: учебное пособие. – М: Юристъ, 2001 – 267 с.

52.      Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями и дополнениями)

53.      Финансовый бизнес-план: Учебное пособие. /Под ред.действ. члена Академии инвестиций РФ, д.э.н. проф. В.М. Попова. – М: Финансы и статистика, 2001 – 480 с.

54.      Финансовый менеджмент: теория и практика. – М., 1999 – 656 с.

55.      Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов по экон. спец.. / Под ред. Самсонова Н.Ф. - . М.: Финансы: ЮНИТИ – 1999, - 495 с.

56.      Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Стояновой Е.С. М.: Издательство Перспектива”,1998г. - 656 с.

57.      Хотинская Г.И. - Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2002. - 192 с.

[1] Под цифрами 1,2,…,10 указаны тематические направления, а номерам 1.1, 2.1, 3.1 и пр. соответствуют пункты, которые должны быть исследованы для раскрытия темы. Выбор темы осуществляется в соответствии с последним номером зачетки.

[2] При оформлении работы каждое из требований оформляется в виде отдельного параграфа (1.1; 1.2; и т.д.)

[3] При оформлении работы каждое из требований оформляется в виде отдельного параграфа (12.1.1; 12.2.1; и т.д.)

[4] В случае выбора студентом этого варианта написания работы, тематика первой части выбирается студентом по согласованию с преподавателем.