Курсовая работа: Анализ финансового состояния ОАО "Новосибирскэнерго"

Вывод:

Анализ показал, что оборачиваемость материальных оборотных активов ОАО «Новосибирскэнерго» достаточно высок – 12,8, он отражает достаточно короткий период их оборота – 40,6 дней, что почти в 3 раза ниже установленного среднего показателя. Соответственно данный факт говорит о том, что в организации отсутствует тенденция к ТМЗ. Оборачиваемости дебиторской задолженности можно дать положительную оценку, поскольку она составляет 5,6(64,2 дня), а это не плохой результат, поскольку средний показатель составляет 4,9 или 73 дня. Следует отметить, что оборачиваемость оборотных средств, составляющая 3,41, позволяет судить о достаточно активной деятельности организации. Учитывая, что продолжительность полного производственного цикла составляет 124,3 дня, следует признать уровень деловой активности ОАО «Новосибирскэнерго» удовлетворительным. Однако показатель чистой прибыли на одного работника меньше 0, что говорит об убыточности производства в конце анализируемого периода.

1.8.2 Состоятельность организации

В соответствии с первой версией закона о несостоятельности организаций Правительством РФ принято постановление «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия» от 20 мая 1994 года № 498, распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.1994г. утверждены методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Названными документами установлены критерии оценки неудовлетворительности баланса и несостоятельности организации, определен порядок расчета показателей. Несмотря на то, что в настоящее время эти критерии для оценки несостоятельности организации эти критерии не применяются, но как в историческом, так и в логическом плане названная методика представляет и будет представлять интерес.

Система критериев, позволяющих выделить организации с удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса, включает в себя следующие показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), КТЛн = 3,85, КТЛк = 3,19 (см. Приложение 10);

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС), КООСн = (13 523 893 – 13 963 600)/(1 123 573 + 2 654 099) = - 0,12, КООСк = (14 207 380 – 15 126 634)/(1 449 514 + 4 431 034) = - 0,16;

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВ(У)П).

Экономический смысл КТЛ аналогичен рассмотренному ранее общему коэффициенту покрытия. КТЛ - определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии в организации оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к срочным обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков и займов и кредиторской задолженности.

КОСС показывает, в какой степени оборотные активы организации обеспечены собственными источниками. КОСС вычисляется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотных активов к сумме находящихся в наличии в организации оборотных активов, КООС = (Ic – F)/(Z + Ra) (39).

Основными показателями, характeризующими возможность организации восстановить либо утратить платежеспособность в течение определенного периода, являются коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности.

Основанием для расчета коэффициента восстановления платежеспособности (КВП) за период, установленный равным шести месяцам, является выполнение хотя бы одного из следующих условий:

*                   коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (КТЛк < 2);

*                   коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (КОССк < 0,1).

КВП отражает вероятность того, что неплатежеспособная организация в последующие за анализируемым периодом шесть месяцев сможет восстановить платежеспособность.

В том случае, если КТЛ больше или равен 2, а КОСС больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, установленный равным трем месяцам. КУП характеризует, какова вероятность утраты платежеспособности состоятельной организацией в ближайшие за анализируемым периодом три месяца.

КВП = [3,19 + 6* (3,19 – 3,85) / 9] /2 = 1,38

Вывод:

Так как, КВП = 1,38 > 1, то это говорит о том, что организация имеет возможность восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев. Поскольку коэффициент текущей ликвидности на конец рассматриваемого периода КТЛк > 2, а КООСк < 0,1, то необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) определяется в соответствии с приведенным ниже выражением:

 (40)

КУП = [3,19 + 3* (3,19 – 3,85)/9] / 2 = 1,49

Вывод:

Поскольку КУП = 1,49 > 1, то это свидетельствует о возможности ОАО «Новосибирскэнерго» не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца. Признание структуры баланса неудовлетворительной, а организации неплатежеспособной откладывается на срок до 6 месяцев.

2. Факторный анализ и прогнозирование финансового состояния ОАО «Новосибирскэнерго»

2.1 Процедура факторного анализа

Экономическая диагностика - это выявление причин отклонений анализируемых значений показателей финансово-хозяйственной деятельности от базисных. Причины изменений явлений и процессов называются факторами. Например, показатели эффективности использования производственных ресурсов в хозяйственных процессах являются причинами или факторами, обусловливающими изменение результатов этих процессов. В специальной литературе экономическая диагностика называется также факторным анализом.

Цель факторного анализа состоит в выявлении резервов финансово-хозяйственной деятельности или возможностей развития экономической системы за счет усиления воздействия положительных и устранения, по возможности, влияния отрицательных факторов. Под резервами понимаются неиспользованные возможности повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов и обеспечения конкурентоспособности организаций.

Периодичность и сроки диагностики зависят от размера и частоты возникновения отклонений фактических значений экономических показателей от базисных. Разовые отклонения экономических показателей в пределах 5% от установленных значений, как правило, не имеет смысла исследовать.

Для постановки задач экономической диагностики необходимо определить не только факторы, но и результативные или обобщающие показатели, являющиеся объектом исследования. Например, такие показатели эффективности использования ресурсов, как оборачиваемость активов (фондоотдача) и фондоемкость в зависимости от целей диагностики могут рассматриваться в качестве результативных показателей.

Выбор приема диагностики зависит от количества факторов и формы связей между результативным показателем и факторами. Связь, выраженная через операции сложения или вычитания, называется аддитивной. Примером аддитивной связи является формула для расчета полных затрат на производство и продажу товаров, продукции, работ, услуг (С1), которые, как указывалось ранее, равны сумме элементов затрат, таких как материальные затраты (М), затраты по оплате труда (U), начисления на оплату труда (Uн), амортизационные отчисления (А) и прочие затраты (С1пр):

С1 = М + U + Uн + А + С1пр.       (41),

Ниже приведены данные, тыс. руб.:

Мн = 1 123 573, Мк = 1 449 514 (Таблица 11);

Uн = 550 006, Uк = 533 835 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);

Uнн = 143 001; Uнк = 138 797 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);

Ан = 213 447, Ак = 103 754 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);

С1прн = 6 498 851, С1прк = 5 519 989 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.).

С1н = 1 123 573 + 550 006 + 143 001 + 213 447 + 6 498 851=

= 8 528 878 тыс. руб;

С1к = 1 449 514 + 533 835 + 138 797 + 103 754 + 5 519 989 =

= 7 745 889 тыс. руб.

Связь, выраженная посредством операции умножения, называется мультипликативной. Распространенным примером мультипликативной связи является формула для вычисления выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (N1) на основании цен (Ц) и объемов продаж (К), тыс. руб.:

N1 = Ц * К. (42)

Данные по N1, Ц и К см. в п. 1.1.6., Таблицах 13 и 20, а так же Приложении 11. Поскольку ОАО «Новосибирскэнерго», помимо продажи энергоресурсов в течение анализируемого периода оказывало иные услуги покупателям, то формулу 42 следует преобразовать: N1 = Ц * К + N1пр, где N1прн = 415 293, N1прк = 1 315 115.

N1н = 899 * 11 875 + 0,410 * 13 152 000 + 415 293 = 16 483 238

N1к = 927 * 9 648 + 0,447 * 10 161 000 + 1 315 115 = 14 800 778

Связь, выраженная через операцию деления, называется кратной. Например, экономическая рентабельность равна частному от деления прибыли до налогообложения (Р) на среднюю за анализируемый период величину активов (Bа)ср:

.                                                 (43)

Данные по Р и (Ва)ср, а так же расчету R, см. п. 1.7.

Сочетание двух и более форм связей образует смешанную связь. Применительно к модели расчета экономической рентабельности смешанная связь может быть выражена, в частности, так:

,                                              (44)

Данные по Р и (F + Q)ср, а так же расчету R, см. п. 1.7.

Основные приемы диагностики:

Ø  цепных подстановок;

Ø  абсолютных разниц;

Ø  дифференциальный;

Ø  интегральный;

Ø  корреляционно-регрессионный;

Ø  графические (ПАУК-ЦИС, столбиковые диаграммы, причинно-следственные диаграммы и т.п.).

Применим прием цепных подстановок. Подстановкой называется замена базисного значения фактора фактическим значением. Сущность приема цепных подстановок заключается в последовательной замене базисных значений показателей-факторов их фактическими значениями и измерении влияния произведенной замены на изменение величины результативного показателя. Проведем факторный анализ экономической рентабельности (R) с использованием трехфакторной модели:

 (45)

где: Rп - рентабельность продукции;

Jf - фондоемкость продукции;

Jq - закрепление оборотного капитала на рубль товарной продукции.

Таблица 22 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета

Шаг 1:

Расчитываем базисное значение результативного показателя на основе базисных значений факторов

Rб = 3,2 / (0,84 + 0,23) = 2,99%

Шаг 2:

Производим подстановку первого фактора, вычисляем первое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя. Фактическое значение рентабельности продукции, которая используется в качестве первого фактора, определяет изменение экономической рентабельности Rп = 0,2%. Первое промежуточное значение экономической рентабельности R1 = 0,04%. Вследствие уменьшения рентабельности продукции экономическая рентабельность снизилась: dR1 = -0,54%.

R1 = 0,2 / (0,84 + 0,23) = 0,19%

Шаг 3:

Производим подстановку второго фактора, вычисляем второе промежуточное значение результативного показателя, измеряем влияние произведенной замены на величину результативного показателя. Вторым фактором является фондоемкость продукции Jf = 1,32, вследствие увеличения которой экономическая рентабельность понизилась: dR2 = - 0,005%.

R2 = 0, 2 / (1,02 + 0,23) = 0,16%

Шаг 4:

Производим подстановку третьего фактора, вычисляем фактическое значение результативного показателя, измеряем влияние произведенной замены на величину результативного показателя. Увеличение суммы оборотного капитала на рубль товарной продукции - третьего фактора, обусловило повышение экономической рентабельности: dR3 = 0,017%.

R3 = 0,2 / (1,02 + 0,4) = 0,14%

Таблица 23 Факторный анализ экономической рентабельности

Проверка правильности вычислений осуществляется на основании правила: отклонение анализируемого значения результативного показателя от базисного равно алгебраической сумме отклонений, обусловленных влиянием каждого фактора. В нашем примере:

0,052 – 0,58 = 0,017 – 0,005 – 0,54, -0,528 =-0,528

Вывод:

Таким образом, снижение фактического значения экономической рентабельности по сравнению с базисным обусловлено увеличением фондоемкости продукции, фактором снижения рентабельности продукции и увеличением доли оборотного капитала на 1 рубль товарной продукции.

2.2 Прогнозирование финансового состояния организации

Состав и взаимосвязи основных понятий, связанных с получением информации о будущем, или предвидением, представлены на рис. 15.

Предвидение подразделяется на предсказание и предуказание.

Предсказание - научное и ненаучное, - это форма предвидения возможных перспектив, состояний, решений проблемы.

Ненаучное предсказание подразделяется на интуитивное, обыденное, религиозное. Первое основано на предчувствиях человека, второе - на житейском опыте, третье - на вере в сверхъестественные силы.

Предсказание, основанное на знаниях закономерностей развития природы, общества, мышления, называется научным. Научное предсказание осуществляется в форме прогнозирования - специального исследования, предметом которого выступают перспективы развития явления, системы.

Рис. 15 Основные понятия, связанные с получением информации о будущем

Научное предсказание основано на том, что в случайных массовых явлениях имеются закономерности. Результатом предвидения будущего является прогноз - вероятностное обоснованное суждение о возможных состояниях явления или системы в будущем, об альтернативных путях и сроках их осуществления.

Предуказание связано с использованием информации о будущем для решения проблем. Формы предуказания: целеполагание, планирование, программирование, проектирование.

Рис 16. Типы прогнозов

Общая схема прогноза в экономико-организационных системах:

Пож = П + dП,                        (46)

где: Пож - ожидаемое значение показателя на конец периода упреждения;

П - значение рассматриваемого показателя финансово-хозяйственной деятельности на момент снятия информации;

dП - изменение показателя за период упреждения прогноза.

Таблица 24 Показатели финансово - экономической деятельности эмитента

Таблица 25 Прибыль и убытки

Данные, указанные в таблицах 24 и 25. а так же Приложения 14 заимствованы из годовой и ежеквартальной отчетности ОАО «Новосибирскэнерго» и позволяют произвести выборочный прогнозный анализ финансового состояния организации.

Проведем краткосрочный прогноз на конец 2006 года на основе целеполагания. Предположим, что итоговый результат ФХД ОАО «Новосибирскэнерго» за 2006 год будет соответствовать сумме результата ФХД предыдущего отчетного периода и показателей финансового состояния организации, соответствующих среднему темпу роста за 2001-2005 года.

1. Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности, дни:

LR2an = LR2an-1 + d LR2acр (47), где знаки n и n-1 указывают на значение прогнозируемого показателя (в данном случае – n = 6, т.е 2006 год) и показателя предыдущего отчетного периода (в данном случае - 2005 год) соответственно, d LR2acр – среднее значение разницы между показателями в течение анализируемого периода (в данном случае 2001-2005 года), n количество рассматриваемых периодов

n

d LR2acр =  d LR2ai /n (48)

i = 1

d LR2acр = [(7,76 – 7,21) + (7,21 – 7,77) + (7,77 – 4,65) + (4.65 – 0,49)] / 4 = 1,82 LR2a6 = 7,76 + 1,82 = 9,58

2. Показатель уровня просроченной задолженности, %:

Gn = Gn-1 + d Gср, где все обозначения и метод вычисления d Gср аналогичны п.1

d Gср = [(22 – 27) + (27 42) + (42 – 29) + (29 – 42)] / 4 = - 5, G6 = 22 + (-5) = 17

3. Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %:

КIcn = KIcn+1 + d KIcср где все обозначения и метод вычисления d KIcср аналогичны п.1

d KIcср = [(34 – 51) + (51 36) + (36 – 32) + (32 – 31)] / 4 = 3

КIcn = 34 + 3 = 37

4. Показатель капитализации компании, тыс. руб. :

Аn = Аn-1 + d Аср, где все обозначения и метод вычисления d Аср аналогичны п.1 (в целях более точного прогнозирования используем данные по 3 кварталу 2006 года, поскольку они превышают уровень 2005 года), а Аi = = (Рарынi* Qаоi), где Рарынi – рыночная цена i – ой акции, Qаоi – количество i – ых акций.

d Аср = [(15 007 634 - 13 523 893) + (13 523 893 – 13 451 940) + (13 451 940 – 13 381 121) + (13 381 121– 13 200 749) + (13 200 749 – 13 995 904)] / 5 =

= 202 525

А6 = 13 523 893 + 202 525 = 13 726 418

5. Показатель выручки, тыс. руб.:

N1n = N1n-1 + d N1ср, где все обозначения и метод вычисления d N1ср аналогичны п.1

d N1ср = [(16 483 238 - 13 706 341) + (13 706 341 – 10 526 995) + (10 526 995 – 8 347 970) + (8 347 970 – 6 809 589)] / 4 = 2 418 412

N16 = 16 483 238 + 2 418 412 = 18 901 650

6. Показатель валовой прибыли, тыс. руб.

Рвn = Рвn-1 + d Рвср, где все обозначения и метод вычисления d N1ср аналогичны п.1

d Рвср = [(787 382 – 1 025 837) + (1 025 837 – 1 059 668) + (1 059 668 –

- 883 340) + (883 340 – 389 763)] / 4 = 99 405

Рв6 = 787 382 + 99 405 = 886 787

7. Показатель чистой прибыли, тыс. руб:

Рчn = Рчn-1 + d Рчср, где все обозначения и метод вычисления d Рчср аналогичны п.1

d Рчср = [(280 586 – 243 180) + (243 180 – 149 159) + (149 159 - 50 121) +

+ (50 121 380 143)] / 4 = - 24 889

Рч6 = 280 586 + (- 24 889) = 255 697

8. Показатель объема производства электроэнергии, млн.кВТч:

Qэn = Qэn-1 + d Qэср, где все обозначения и метод вычисления d Qэср аналогичны п.1

d Qэср = [(11 875 – 10 236) + (10 236 – 9 638) + (9 638 – 9 244) + (9 244 –

- 9 366)] / 4 = 627

Qэ6 = 11 875 + 627 = 12 502

Вывод:

На основании краткосрочного прогноза можно сделать вывод о том, что до конца 2006 года чистая прибыль ОАО «Новосибирскэнерго» снизится по сравнению с 2005 годом на 24 889 тыс. руб. и составит 255 697 тыс. руб., что закономерно, поскольку организация ведет политику расширения генерирующих мощностей, и тот же показатель за 3-ий квартал отрицателен. Факт снижения прибыли не должен оказать значимой поправки в сторону снижения показателя капитализации компании, а напротив позволит выплатить акционерам дивиденды и увеличить уровень капитализации по прогнозу до 13 726 418 тыс. руб., так как в долгосрочной перспективе эмитент имеет серьезную программу выхода из кризиса недостатка мощностей. В связи с модернизацией генерирующих мощностей, так же велика вероятность увеличения объемов производства электроэнергии, которое по прогнозным данным составит 627 млн.кВтч. Учитывая более, чем 5-ти процентное увеличение объемов производства электроэнергии, по прогнозу в краткосрочном периоде выручка организации увеличится на 2 418 412 тыс.руб., а в среднесрочном периоде, если брать во внимание потенциал роста тарифов, о чем уже принято решение Правительства РФ, а так же фактор модернизации основных фондов, то можно предположить значительное увеличение, как выручки, так и объемов чистой прибыли.

2.3 Предложения по улучшению финансового состояния организации

Электроэнергетика является инфраструктурной отраслью экономики. Таким образом, прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех остальных отраслей экономики РФ.

Компании следует продолжать курс на увеличение генерирующих мощностей, поскольку бурно развивающиеся экономики Российской Федерации, а так же соседних стран, таких как Китай, Казахстан и Монголия требуют значительных объемов энергоресурсов, что, несомненно, позволит поднять уровень бизнеса. Кроме того, руководству ОАО «Новосибирскэнерго» необходимо значительно снизить издержки, поскольку их удельный вес сравним с выручкой от продаж, и как видно из Приложения 15 в течение 2006 года дважды превышал 95%. Необходимо произвести оптимизацию загрузки оборудования теплоэлектростанций, что позволит снизить удельные расходы условного топлива на отпущенную электроэнергию и снизить собственные нужды на производство электроэнергии и тепла. Снижение издержек, несомненно, приведет к увеличению чистой прибыли. Менеджмент акционерного общества должен обратить внимание на значительный удельный вес медленно и трудно реализуемых активов, и возможно принять решение о снижении доли неликвидов, поскольку это влияет не только на уменьшение доли оборотных активов, но и не позволяет организации повысить уровень использования краткосрочных и долгосрочных заемных средств, и как следствие увеличить оборачиваемость капитала. С целью привлечения дополнительных средств в развитие инфраструктуры компании, учитывая рост капитализации эмитента, существует предложение о дополнительной эмиссии акций общества по рыночным ценам, что позволит увеличить собственный капитал ОАО «Новосибирскэнерго». Учитывая статистику получения чистой прибыли организацией, следует снизить размер резервного фонда организации (8037 тыс. руб.), по которому в течение 2-ух лет нет движений, до 3 млн. руб., а разницу направить на развитие.

Заключение

Проведенный анализ финансово – хозяйственной деятельности ОАО «Новосибирскэнерго» показал, что в целом бизнес ОАО «Новосибирскэнерго» находится на уровне показателей идентичных хозяйств по отрасли.

Финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Новосибирскэнерго» в 2006 году характеризовалась следующими тенденциями:

- существенное увеличение объемов реализации продукции (работ, услуг);

- рост прибыли от продаж;

- снижение чистой прибыли;

- сокращение дебиторской задолженности.